Попытки «охладиться»: кредитование бизнеса в период высоких ставок

© pxhere.com

В 2025 году высокая ключевая ставка Банка России оказывает сдерживающее влияние на кредитование бизнеса. Особенно это заметно в сегменте инвестиционного кредитования — реализацию масштабных проектов могут позволить себе только наиболее финансово устойчивые компании. Вместе с тем сохранение жесткой денежно-кредитной политики необходимо для охлаждения совокупного спроса и устойчивого замедления инфляции. Финансисты и экономисты дают разностороннюю оценку складывающейся ситуации на кредитном рынке ЮФО и СКФО и делятся прогнозами на предстоящий год. 

Денежно-кредитные условия остаются жесткими

Конец прошлого года и начало текущего отмечены существенным снижением выдачи кредитов как физическим, так и юридическим лицам. Тем не менее, по данным Южного ГУ Банка России, юг страны продолжает оставаться в лидерах среди российских регионов по показателю выданных в кредит сумм.

«Денежно-кредитные условия остаются жесткими. Но кредитная активность бизнеса регионов ЮФО и СКФО находится на высоком уровне. Особенно это видно по третьему кварталу текущего года. После начала цикла снижения ключевой ставки в середине года рост портфеля бизнеса юга ускорился. Это обусловлено в том числе некоторым уменьшением ставок по кредитам», — говорится в сообщении пресс-службы Южного ГУ Банка России.

По данным пресс-службы Южного ГУ Банка России, в ЮФО обязательства бизнеса перед банками выросли за год (с 01.10.2024 по 01.10.2025) на 21,3 %, в СКФО — на 28,9 % (эти годовые показатели на 01.07.2025 были на уровне 16,4 и 18,6 % соответственно). В то же время в целом по стране рост корпоративного кредитного портфеля устойчиво замедлялся с середины прошлого года и достиг на начало четвертого квартала этого года 9,3 % (годовой прирост на 01.07.2024 +24%).

В большей степени прирост кредитования на юге обеспечен увеличением заимствований крупного бизнеса, поясняет пресс-служба банка. В ЮФО их обязательства за год увеличились на 21,7 %, в СКФО — на 46,3 % (в среднем по РФ прирост составил 11,5 %). Также повышенный спрос наблюдался и со стороны субъектов МСП: в ЮФО их кредитный портфель за год увеличился на 20,6 %, в СКФО — на 7,8 % (в отличие от общероссийской динамики, где он снизился на 0,2 %). Во многом это обусловлено действием льготных госпрограмм, в особенности для сельхозпроизводителей, отмечает пресс-служба банка.

В режиме экономии

По данным аналитика финансовой группы «Финам» Игоря Додонова, кредитование юрлиц в ЮФО и СКФО в этом году показывает опережающие темпы. По его расчетам на основе данных ЦБ, в ЮФО задолженность компаний перед банками за январь — сентябрь выросла на 15,4 %, до 5,11 трлн руб., в СКФО — на 26,5 %, до 764,9 млрд руб. Напротив, ситуация с корпоративной просрочкой на юге неоднозначна.

«В ЮФО доля просрочки в корпоративных кредитных портфелях составляет 2,8 % против 3,6 % по РФ в целом, тогда как в СКФО она равна 10,3 %», — говорит Игорь Додонов.

Доктор экономических наук, профессор Кубанского государственного технологического университета Александр Полиди, напротив, отмечает снижение темпов кредитования на юге страны. По его словам, это вызвано двумя факторами: высокой сезонностью (которая влияет на спрос и предложение кредитов) и более низким уровнем доходов населения (что снижает платежеспособность и, соответственно, спрос на кредиты).  

«Темпы кредитования снижаются ожидаемо. И в первую очередь это заметно для кредитования бизнеса, так как потребкредитование все-таки более консервативно себя ведет. Обычные потребители менее охотно отказываются от желаемых покупок. А вот для бизнеса открытие кредитных линий — это более осознанный и просчитанный шаг», — сказал Александр Полиди.

По словам директора Ставропольской региональной дирекции банка «Кубань Кредит» Дмитрия Лисицына, за последние три года динамика спроса на кредитование была неравномерной — наблюдалось постковидное восстановление, затем всплеск активности на фоне программ господдержки. «С апреля 2025 года мы наблюдаем некоторое снижение кредитной активности действующих клиентов. С учетом сокращения мер господдержки в части льготного кредитования, бизнес во многом ориентирован на режим экономии и секвестирование заимствований на текущие цели. Существенную роль играет и общая экономическая неопределенность, заставляющая компании пересматривать инвестиционные планы», — отметил Дмитрий Лисицын.

Ставка давит на инвестиции

По словам Александра Полиди, снижение темпов кредитования является желаемой ситуацией для Банка России, так как это часть его политики по снижению инфляции.

«Высокая ключевая ставка охлаждает кредитный рынок, потому что делает кредиты дороже, что снижает спрос на них. Заемщики берут меньше кредитов и, как следствие, в экономике замедляется инфляция», — отмечает господин Полиди.

С конца июля 2020 года ключевая ставка была на историческом минимуме — 4,25 % — и держалась на таком уровне до марта 2021 года. Затем наблюдался цикл повышения ставки, а в феврале 2022 года ставка была поднята до рекордных на тот момент 20 %. В 2025 году ключевая ставка прошла путь с 21 до 16,5 % в ноябре.

По итогам текущего года, по прогнозу Банка России, прирост корпоративного кредитования в целом по стране будет находиться в диапазоне 10–13 %. Ключевая ставка в этом и следующем году должна будет поддерживать значимую жесткость условий кредитования, чтобы инфляция вернулась к целевому уровню.

«Банк России ожидает, что общий рост цен в экономике в следующем году снизится до 4–5 % и закрепится вблизи 4 % в дальнейшем. Только при стабильно низкой инфляции и низких инфляционных ожиданиях возможны умеренные ставки по кредитам, которые, в свою очередь, способствуют устойчивому росту экономики», — говорится в сообщении пресс-службы Банка России.

По словам Дмитрия Лисицына, в 2025 году высокая ключевая ставка Банка России, безусловно, оказывает сдерживающее влияние на стоимость заемных средств.

«Поскольку по коммерческим кредитам банки все чаще применяют плавающие ставки, привязанные к ключевой, ее рост или снижение напрямую влияют на цену кредитов для бизнеса. Это особенно заметно в сегменте инвестиционного кредитования, где существенно, примерно вполовину, сократился объем новых сделок, — реализацию масштабных проектов теперь могут позволить себе только наиболее финансово устойчивые компании», — сказал Дмитрий Лисицын.

Но, несмотря на непростую экономическую ситуацию и высокую ключевую ставку, которая изменила структуру спроса бизнеса на кредиты, кредитование по-прежнему остается востребованным инструментом, отмечает Дмитрий Лисицын. С начала года общий объем кредитного портфеля банка «Кубань Кредит» увеличился на 12,7 %, в октябре 2025 года достигнув отметки почти в 90 млрд руб., что соответствует общему прогнозу Банка России (9–12 %).  

«Наиболее активно рос портфель кредитования субъектов МСП — прирост с начала года составил 23,2 %, и он приблизился к отметке в 40 млрд руб. Этот рост обеспечен активным привлечением новых клиентов, в том числе крупных, обращающихся за финансированием масштабных инвестиционных проектов», — сказал господин Лисицын.

Региональные тенденции

Согласно данным аналитика Игоря Додонова, в отраслевом разрезе в ЮФО наибольший прирост в корпоративных кредитных портфелях был зафиксирован в сельском хозяйстве (+14,9 %), строительстве (+9,8 %), операциях с недвижимостью (+22,6 %). А в СКФО наибольший прирост задолженности перед банками наблюдался в обрабатывающих производствах (+52,7 %), строительстве (+37,9 %), транспорте и связи (+40,1 %), операциях с недвижимостью (+31,1 %).

Александр Полиди также отмечает высокую зависимость АПК от кредитования, поскольку в этом секторе всегда есть потребность в значительных капиталовложениях в основные средства, оборотный капитал и новые технологии, которые в основном финансируются за счет заемных средств. А проблемы с урожаем из-за засухи на юге страны в текущем году и рост себестоимости производства только способствовали росту кредитного портфеля.

Как отмечает профессор Александр Полиди, строительный сектор также сохраняет высокую потребность в кредитовании для финансирования деятельности.

«Медленный оборот оборотных средств в строительстве связан с длинным циклом производства, а высокая зависимость от заемных источников финансирования возникает из-за потребности в крупных инвестициях для поддержания операционной деятельности и финансирования новых проектов. Кроме того, фактически сейчас строительство возможно только с использованием счетов эскроу для защиты интересов дольщиков», — говорит господин Полиди.

Специфика кредитования в СКФО традиционно определяется значительной долей агропромышленного комплекса, который демонстрирует стабильный спрос как на оборотные, так и на инвестиционные кредиты, отмечает Дмитрий Лисицын. Во многом это связано с сохранением для АПК возможности привлечения льготного финансирования. 

Банк «Кубань Кредит» заключил с клиентами СКФО более 50 новых кредитных договоров, что более чем в два раза превышает показатель аналогичного периода прошлого года.

«Мы финансируем крупные проекты, такие как строительство птицеводческих комплексов, сооружение оросительных систем, закладку садов и строительство фруктохранилищ в Кабардино-Балкарии и на Ставрополье. Параллельно мы фиксируем незначительный спад в кредитовании связанных со строительством подотраслей, за исключением, пожалуй, дорожного строительства», — сказал Дмитрий Лисицын.

Глобального ужесточения требований банков к клиентам сейчас нет, но отмечается предельная осторожность банков при анализе новых проектов. По словам Дмитрия Лисицына, банки тщательно оценивают три ключевых аспекта: перспективы реализации проекта, емкость рынка и квалификацию заемщика, чтобы минимизировать риски и обеспечить возвратность вложенных средств.

Кредитам нашли альтернативу

В условиях высокой стоимости рыночных кредитов программы государственной поддержки становятся ключевой альтернативой, считает Дмитрий Лисицын. Для АПК это в первую очередь льготные кредиты при поддержке Минсельхоза России.

«"Кубань Кредит" является активным участником этих программ. Банк выдал более 30 инвестиционных льготных кредитов предприятиям агропромышленного комплекса», — отметил эксперт.

По словам Александра Полиди, у крупных и среднекрупных компаний есть альтернативный банковскому кредитованию вариант получения финансирования — это выход на фондовые рынки, такие как рынки облигаций, векселей и производных инструментов.

«Жесткость денежно-кредитной политики Банка России и его непреклонность в борьбе с инфляцией через высокую ключевую ставку в ближайшей перспективе подтолкнет многих заемщиков идти на фондовый рынок и применять облигации как альтернативу банковскому кредитованию. Если же говорим о торговом кредитовании, то здесь, конечно, мы увидим рост не банковских, а, например, вексельных схем, производных ценных бумаг. В сельском хозяйстве увидим гораздо более высокий уровень использования производных биржевых инструментов — фьючерсов, опционов, форвардов. И это — ближайшее будущее», — резюмировал эксперт.