Нагрузка по кредитам строительных компаний на Юге составила 149 млрд рублей

© magnific.com

Финансовая нагрузка строительных предприятий Ставрополья, связанная с уплатой процентов по кредитам, оценена экспертами в 9 миллиардов рублей. Эта цифра, по словам Дмитрия Арестова из Strategy Partners, не является фактической суммой уплаченных процентов, а скорее индикатором текущей стоимости обслуживания кредитного портфеля при действующих процентных ставках.

Анализ проводился на основе данных по проектному финансированию жилищного строительства — наиболее прозрачной части банковской задолженности девелоперов, использующей эскроу-счета. По экспертным оценкам, к концу 2025 года объем проектного финансирования жилья в Ставропольском крае составил 72,8 миллиарда рублей, а кредитные лимиты достигли 204,2 миллиарда рублей, пишет РБК Кавказ.

Для сравнения, в Краснодарском крае и Ростовской области, являющихся крупными строительными рынками юга России, портфели проектного финансирования достигли 822,6 миллиарда и 227,2 миллиарда рублей соответственно. Общий объем по этим трем регионам превысил 1,12 триллиона рублей.

Прошлый год показал значительный рост: прирост по жилищному проектному финансированию составил около 35%, или 291 миллиард рублей. Дмитрий Арестов пояснил, что это увеличение связано с масштабами строительства и переходом к банковской модели финансирования, а не с ухудшением качества портфеля.

Ключевым фактором остается стоимость обслуживания долга. В России в целом портфель проектного финансирования жилья вырос на 24% до 10,2 триллиона рублей, при средней ставке 10,2%. На Юге ставки выше: 13,4% в ЮФО и 11,8% в СКФО. Рост ставки на 2,3 п.п. в СКФО заметен, учитывая более низкую покупательную способность населения по сравнению с крупными агломерациями.

Это делает финансовые модели застройщиков более зависимыми от темпов продаж, сроков ввода объектов и динамики себестоимости. Однако, как отметил Арестов, проектное финансирование жилищного строительства по своей природе предполагает значительный банковский долг, который обслуживается через специфическую проектную модель, учитывающую поступления на эскроу-счета и стадию готовности объекта.

Годовая процентная нагрузка строительных компаний Краснодарского края оценена в 110 миллиардов рублей, Ростовской области — около 30 миллиардов. Суммарно по трем регионам этот показатель достиг 149 миллиардов рублей к концу 2025 года, против 98 миллиардов в 2024 году.

«Такая динамика свидетельствует о более осторожном финансовом управлении на рынке. Компании уделяют внимание синхронизации продаж, готовности строительства, раскрытию эскроу и графикам выборки кредитных линий», — прокомментировал Дмитрий Арестов. Он добавил, что чем выше ставка, тем меньше пространство для ошибок в сроках, ценообразовании и темпах реализации.

Пригодность долговой нагрузки следует оценивать комплексно, включая долг к EBITDA, покрытие процентов прибылью, DSCR, объем средств на эскроу, темпы продаж и возможность рефинансирования.

Долговая нагрузка застройщиков на Юге выросла, но остается управляемой при условии сохранения продаж и дисциплины ввода. Риски, связанные с высокой стоимостью денег и ростом себестоимости, существуют, но их степень варьируется. Наиболее защищены компании с высокой готовностью объектов, стабильными продажами и меньшей зависимостью от привлечения новых кредитных лимитов.

«Если смотреть только на сумму долга, картина будет слишком мрачной. Учитывая проектную природу финансирования, ситуация выглядит более сбалансированной: нагрузка возросла, но ее устойчивость зависит от качества управления проектами», — заключил Дмитрий Арестов.